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（起首：网易科技）

在资格了岁首对东说念主工智能定位和反足下审查的担忧后，谷歌凭借其Gemini AI家具的积极反响，股价通晓果决总结强势。

把柄摩根士丹利本日发布的一份最新分析，为谷歌股价注入更强动能的要津将是乐不雅的盈利权衡修正。分析师Brian Nowak指出，市集正密切关爱其搜索和云业务能否借助AI势头，在2026年和2027年带来更刚劲的盈利增长。

在陈说中，Nowak上调了他对谷歌的盈利权衡，将公司2026财年每股收益（EPS）预期普及了3%，2027财年预期普及了4%。基于此，他将谷歌的目的价从210好意思元大幅上调至270好意思元。

尽管市集信心回暖，但竞争神色的演变照旧不行忽视的变量。很是是跟着OpenAI在买卖搜索等领域领受更积极的策略，谷歌仍需评释其家具篡改草率捏续跨越。改日股价能否接续攀升，将取决于其在浓烈竞争中看护买卖份额的才智。

增长新引擎：搜索与云业务的AI动能

在岁首时，投资者还因谷歌的AI政策和好意思国法律解释部的反足下诉讼而感到不安。但如今，跟着最坏的情况似乎已历程去，华尔街的叙事发生了滚动。

本年以来，谷歌股价累计上升29%，是同时标普500指数涨幅的两倍，其AI实力正再行得回市集招供。摩根士丹利的分析以为，要是生成式AI草率匡助公司在搜索、云和YouTube业务上杀青“捏久更快的营收增长”，这种趋势将“进一步加强投资者”对其AI政策的信心。

Nowak给出的270好意思元新目的价，约就是谷歌 2027年权衡每股收益的22倍。Nowak暗示，这一估值倍数相较其约20倍的历史平均水平有10%的溢价，但这透澈合理。事理在于，谷歌“更快的篡改秩序和行为生成式AI赢家的新兴地位”是撑捏溢价的要津，这有望为其中枢业务带来更捏久的增长。

潜在风险：来自OpenAI的买卖化挑战

但是，以OpenAI的ChatGPT为代表的竞争敌手，正在买卖化方面变得“更具侵犯性”。举例，OpenAI本周早些时辰就推出了一款新家具，允许用户径直在聊天中购物，并与Etsy达成了初步配合。不外，Nowak也冷落了对冲不雅点，他以为谷歌“家具改造的加快秩序，将使ChatGPT很难打造出一款具有内容性各异化的家具”。

改日股价的走向将在很猛进程上取决于谷歌能否抵挡竞争。Nowak指出，改日15个月内，谷歌的“（正面）捏久性或（负面）买卖份额亏空，可能将决定其股价是会走向牛市照旧熊市的估值倍数”。

在他的模子中，牛市状态下的目的价可达335好意思元，相配于基于乐不雅盈利权衡的约26倍市盈率，意味着较现时水平有37%的上起飞间。而在熊市状态下，目的价则为180好意思元，基于悲不雅盈利权衡的约16倍市盈率，意味着有26%的下落空间。

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