本年以来，寰球宏不雅经济和地缘政事复杂多变，黄金当作遍及避险金钱，在大类金钱中可谓“奇珍异宝”，价钱连创历史新高。尽管近期金价有所调度，但投资者热心依旧不减，不少机构也持续看好黄金后市发达。

　　中国黄金协会最新数据炫耀，本年一季度，国内黄金ETF捏仓增长23.47吨，较2024年一季度增仓5.49吨，增长327.73%。至3月底，国内黄金ETF捏有量为138.21吨。

　　投资需乞降什物糜掷出现“劈腿”

　　并非只消中国市集，从数据上看，寰球黄金的投资需求王人在捏续攀升。天下黄金协会数据炫耀，3月寰球黄金ETF流入约86亿好意思元，长入第四个月实现流入。一季度流入总金额达210亿好意思元，创下历史第二高季度记录。

　　值得稳妥的是，受高金价影响，黄金的投资需乞降什物糜掷出现了彰着的“劈腿”情景，什物糜掷发达相对疲软。中国黄金协会统计炫耀，在黄金糜掷量方面，2025年一季度，我国黄金糜掷量290.492吨，同比下落5.96%。其中：黄金首饰134.531吨，同比下落26.85%；金条及金币138.018吨，同比增长29.81%；工业偏激他用金17.943吨，同比下落3.84%。

　　具体来看，黄金首饰糜掷需求捏续疲软，古法金、硬足金和小克重金饰更为紧俏，黄金与其他材质蛊惑的家具也颇受年青糜掷者选藏。地缘政事复杂多变与经济不细则性使得黄金避险保值的功能进一步突显，民间金条和金币投资需求快速大幅度增长。工业用金跟着高金价影响，呈现出小幅下滑趋势。

　　另据天下黄金协会数据，一季度中国市集上游什物黄金总需求为336吨，较十年均值低29%，同比大幅下落36%。

　　金价有望徐徐企稳

　　上周，金价一度创出3500好意思元/盎司历史新高，而后长入漂泊调度。黄金最新价钱回落至3300好意思元/盎司隔邻，年内涨幅仍跨越20%。

　　分析东说念主士觉得，投资者赚钱了结是本轮金价回调的主因。好意思国商品期货走动委员会（CFTC）统计炫耀，4月22日当周，投契者所捏COMEX黄金净多头头寸减少11197手合约，至125722手合约，创14个月新低。

　　关于后市，不少机构持续守护看好金价的不雅点。德意识银行此前议论，本年底寰球黄金价钱将达到3350好意思元/盎司；若寰球央行的黄金竖立高需求捏续到2026年底，来岁黄金平均价钱有望达到3900好意思元/盎司。

　　国信期货首席分析师顾冯达指出，面前贵金属市集的矛盾集结于“策略预期差”与“试验数据考据”的角力。议论5月，贵金属市集或干涉“数据考据期”，三大中枢变量将主导价钱旅途，金价或有所企稳。

　　“率先是好意思联储5月议息会议，尽管市集多量预期守护利率不变，但鲍威尔对‘缩表节律调度’的表态可能开释流动性宽松信号，若说起对关税激发通胀二次抬升的担忧，可能强化黄金抗滞胀逻辑；其次是地缘政事风险的‘灰犀牛’效应，4月末俄乌停战契约脆弱性知道，印度大选时分印巴龙套升温，避险资金对黄金的竖立需求仍有撑捏；临了是光伏装机旺季的完毕力度，凭证国度动力局数据，中国一季度光伏新增装机同比增38%，但组件出口价钱下滑29%，企业利润挤压可能延长白银补库节律，需重心关注5月中旬产业链排产数据。” 顾冯达说。